Уважаемая Калифорнийская система пенсионного обеспечения для государственных служащих (CalPERS), титан среди государственных пенсионных фондов США, потерпела довольно болезненный удар. Виновник? Довольно смелая ставка на MicroStrategy (MSTR), акции которой в последнее время оказались столь же своенравными, как упрямый мул.
Классический фондовый рынок. Профессиональный подход. Здесь нет места FOMO, только фундаментальный анализ и взвешенные инвестиционные идеи.
Читать разборы экспертовCalPERS Gets Burned by MSTR
Согласно последнему представленному документу в SEC (потому что, конечно, все должно быть официально), CalPERS, в своей бесконечной мудрости, решила приобрести значительные 448 157 акций MicroStrategy в течение третьего квартала, инвестировав впечатляющие $144 миллиона. Возможно, не самое лучшее время для ‘долгосрочной’ инвестиции?
Перенесемся в сегодняшний день, и те же акции рухнули до скромных 80 миллионов долларов, как будто напоминая нам всем, что фондовый рынок не склонен к дружелюбию. Результат? Ошеломляющая потеря в 45%, быстрее гепарда на кофеиновом угаре.
Но не стоит беспокоиться, так как CalPERS не находится в состоянии финансовой паники. Имея активы более чем на 550 миллиардов долларов и клиентскую базу из 2 миллионов работников государственного сектора, это всего лишь небольшая неровность на дороге – хотя и очень, очень ухабистая.
Причина падения? Как вы и догадались: падение Bitcoin, которое тянет за собой технологические активы и активы, связанные с криптовалютой. Это как шторм, который не просто портит ваш пикник, но и топит ваши надежды когда-либо найти сухое место снова.
И вот в чем дело – хотя волатильность достаточно велика, чтобы заставить кого угодно попотеть, реальная опасность для MicroStrategy заключается не только в колебаниях цен. О, нет, это надвигающаяся возможность того, что MSTR может быть исключен из основных фондовых индексов, включая индекс MSCI USA и Nasdaq 100. Если это произойдет, мы столкнемся с потенциальной катастрофой для спроса инвесторов. Настоящая ситуация «вернуться к чертежной доске», не согласны ли вы?
JPMorgan Также Поднимает Красные Флаги
О, но подождите, сюжет усложняется! JPMorgan добавил свою предостерегающую историю, указав, что одержимость MicroStrategy Bitcoin может нарушать правила, которые поддерживают разумность индексов MSCI и других индексов немного. Оказывается, быть собирателем Bitcoin не совсем квалифицирует вас как ‘серьезный’ операционный бизнес. Кто бы мог подумать?
Итак, здесь становится интересно. Пассивные фонды, эти прекрасные инвестиционные инструменты, не требующие вмешательства, отслеживают эти индексы. И знаете что? В настоящее время они владеют колоссальными $9 миллиардами акций MSTR. Так что, если MicroStrategy исключат из списка, мы можем увидеть принудительную продажу на сумму до $8,8 миллиарда. Это вызовет много суеты и несколько бессонных ночей для тех, кто в этом участвует.
MSCI примет свое решение до 15 января. Отметьте это в своих календарях, друзья. Потому что если MSTR выгонят, пассивные фонды будут вынуждены ликвидировать свои позиции быстрее, чем вы успеете сказать ‘плохой инвестиционный выбор’.
Стратегия роста MicroStrategy, похоже, заключалась в использовании выпуска акций как способа покупки Bitcoin, в надежде оседлать цифровую волну и достичь славы. Но вот в чем загвоздка: эта стратегия привела к тому, что рыночная стоимость MSTR значительно превысила стоимость её фактических Bitcoin-холдингов. Это как купить винтажный автомобиль за 1 миллион долларов, хотя под ним всё ещё ржавая старая развалюха.
Итак, что ещё можно сказать?
MSCI, как оказалось, рассматривает MSTR не более чем как прославленный пассивный фонд. Но, конечно, генеральный директор Майкл Сэйлор категорически с этим не согласен. Он настаивает на том, что $500-миллионный программный бизнес компании и ее активные усилия по привлечению капитала должны заслужить им более лестную классификацию. Немного самовнушения, не так ли?
Инвестиционный банк TD Cowen также прогнозирует, что исключение из индекса может спровоцировать принудительные продажи на сумму до 8 миллиардов долларов. Это очень много ‘ой!’ для компании, которая уже находится в непростой ситуации.
Несмотря на то, что MSTR заверяет всех, что её активы могут покрыть её долги с приятным коэффициентом 5,9x, даже если Bitcoin рухнет до 74 000 долларов, рынок остаётся неубеждённым. Сокращающийся коэффициент компании к чистой стоимости активов (mNAV) в последнее время не выигрывает никаких конкурсов красоты.
Заключительные мысли
- Да, падение акций MSTR на 45% напрямую связано с американскими горками Bitcoin и преобладающим настроением неприятия риска. Классика.
- Настоящая опасность? Исключение из индекса MSCI, что может спровоцировать пассивные продажи на сумму до 8,8 миллиарда долларов. Ужас.
Смотрите также
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- МРСК Сибири акции прогноз. Цена MRKS
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Мать и дитя акции прогноз. Цена MDMG
- МКБ акции прогноз. Цена CBOM
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Пермэнергосбыт префы прогноз. Цена PMSBP
- Газпром акции прогноз. Цена GAZP
- 2XKO запускается в раннем доступе для ПК 7 октября.
- Фармсинтез акции прогноз. Цена LIFE
2025-11-29 09:33